XK星空体育4月行业动态报告：Q2猪价或趋势向好关注养殖产业链机会

　　核心观点：3月CPI同比+0.1%，猪肉价格小幅下行。24年3月我国CPI同比+0.1%，其中食品项同比-2.7%，食品中猪肉同比-2.4%；CPI环比-1.0%，其中食品项环比-3.2%，食品中猪肉环比-6.7%。24年3月我国农产品进口金额167.70亿美元，同比-17.23%，出口金额为82.

　　3月CPI同比+0.1%，猪肉价格小幅下行。24年3月我国CPI同比+0.1%，其中食品项同比-2.7%，食品中猪肉同比-2.4%；CPI环比-1.0%，其中食品项环比-3.2%，食品中猪肉环比-6.7%。24年3月我国农产品进口金额167.70亿美元，同比-17.23%，出口金额为82.59亿美元，同比-7.76%，贸易逆差85.12亿美元，同比-24.73%

　　4月自繁自养亏损收窄，关注南方降雨潜在影响。根据博亚和讯，4月以来猪价小幅震荡下跌，4月26日为14.94元/kg，较4月1日-2.5%；4月自繁自养亏损36元/头，外购仔猪养殖盈利107元/头。24年3月末我国能繁母猪存栏量3992万头XK星空体育，季度环比-3.6%，季度同比-7.3%，已连续5个季度回调。从供给端角度看，根据涌益数据推测24年3月出现肥猪供应拐点，24Q2供应量呈现收缩态势，叠加考虑二次育肥情绪及南方降雨带来的潜在疫情影响，24Q2猪价或呈现趋势上行态势。我们建议关注成本控制行业领先/持续向好、资金面相对健康、估值合理的猪企。

　　3月白鸡祖代更新13.88万套，4月苗价呈下行趋势。24年1-3月祖代更新28.97万套，其中进口占比38%，国产自繁占比62%。4月14日在产父母代鸡存栏2215万套，处历史高位区间，当前产能较充足。根据博亚和讯，XK星空体育4月山东烟台鸡苗价格呈下行趋势，自4月1日的3.7元/羽下滑至4月26日的3.3元/羽。随着上游祖代供给拐点逐步传导，静待下游毛鸡供给拐点到来。4月26日SW肉鸡养殖PB（LYR）为1.91倍，处于历史底部区间，可板块性关注。

　　4月农业指数表现弱于沪深300。4月初至26日农林牧渔指数下跌1.57%，同期沪深300上涨1.32%。子行业中，饲料、养殖业、农产品加工表现居前，分别为+0.50%、-0.66%、-1.74%，而渔业（-15.17%）表现靠后。

　　投资建议：畜禽养殖链依旧为当前关注点，重点关注猪周期的低位布局机会，综合考虑行业亏损时长、能繁母猪去化幅度以及冬季疫病蔓延的现状，叠加考虑行业估值历史低位，重点关注成本控制领先及资金面良好的优质猪企，可关注牧原股份、温氏股份、天康生物。其次，黄羽鸡价格与猪价有一定相关性，同时考虑自身供给端低位水平，后续价格存上行可能，可关注立华股份。白羽鸡上游供给收缩，整体处于上行周期初期，可板块性关注。另外关注养殖链后周期板块，包括饲料龙头海大集团及专注水产料的粤海饲料；同时关注动物疫苗新品上市进程，关注疫苗优质企业普莱柯、中牧股份等。

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　　光迅科技(002281)事件：2024年4月25日，公司发布2023年年度报告和2024年一季度报告。2023年公司实现营业收入60.61亿元，同比下降12.31%；归母净利润6.19亿元，同比增长1.80%；扣非归母净利润5.65亿元，同比增长3.45%；基本每股收益0.83元/股。2024Q1，

　　九典制药(300705)核心品种保持高增长，运营效率持续提升，维持“买入”评级2023年公司实现营业收入26.93亿元（同比+15.75%，以下均为同比口径）；归母净利润3.68亿元（+36.54%）；扣非归母净利润3.40亿元（+36.91%）。2024Q1公司实现营业收入5.91亿元（+17.7

　　泰格医药(300347)投资要点事件：公司发布2024年一季报，2024第一季度公司实现营业收入16.60亿元，同比略降8.00%；归母净利润2.35亿元，同比下降58.65%；扣非归母净利润3.03亿元，同比下降20.50%。疫苗项目基数及投融资波动扰动Q1，毛利率呈环比恢复态势。①2023Q1疫

　　恒玄科技(688608)核心观点事件：公司公告《2023年年度报告》。公司各下游领域均实现亮眼表现，2023年营收创历史新高。2023年公司实现收入21.76亿元，XK星空体育同比+46.57%；实现归母净利润1.24亿元，同比+0.99%。其中，蓝牙音频类产品实现营收15.29亿元，同比+40.28%；智能手

　　4月28日，蒙牛集团发布2023年可持续发展报告（以下简称“报告”）。2023年，蒙牛坚定执行GREEN可持续发展战略，将ESG理念融入业务决策与执行全流程，并带动全产业链的绿色转型。2023年，蒙牛MSCI ESG评级继续攀升，由 A 升至 AA，为中国唯一获此评级的综合型乳制品企业，并连续四年蝉

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　　事件4 月 26 日，商务部、财政部等 7 部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，指出自细则印发之日至 2024 年 12 月 31 日期间，对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或 2018 年 4 月 30 日前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的

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